【20240819】天然橡胶周报：老全乳去库提速，深浅色价差转向
核心观点：中长期：RU中性偏多NR中性偏多
盘面：RU、NR上涨；RU-NR价差走扩；RU9-1月差延续C结构，走弱；NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。
基本面：RU：期货库存同比偏高，现货需求较差(空)，但天气预报降水增多，供应端仍有扰动+全乳去库速度变快(多)，判断本周RU价格震荡上行。NR：消费预期走低，市场情绪悲观+泰混-RU01价差偏高(空)，但整体出口情况差+BR扰动(多)，判断本周NR价格区间震荡。
RU9-1月差：中性RU09-01月差交易机会较小。
RU-NR价差：中性偏多截至8月16日，RU09-NR09价差为2260元/吨，环比上周上涨。胶水系产出不畅，下游悲观的背景下，预计RU09-NR09价差持续反弹。
海外供应：中性偏多本周天气预报降水增多，供应端仍有扰动；整体出口情况差。
泰国供应：中性偏多原料价格反弹，加工利润倒挂。
国内供应：中性加工利润持续较好，累计进口锐减。
轮胎：中性偏空消费预期走低，市场情绪悲观。
社会库存：RU中性偏多NR中性截至8月9日，中国全乳胶现货库存-4039吨，深色胶现货库存环比减少。
期货库存：RU中性偏空NR中性截至8月16日，上期所天胶期货库存环比增加，20号胶期货库存环比减少。
非标价差：中性偏空泰混-RU01价差偏高。
海外供应：降水增多天气仍有扰动
东南亚主产区整体降雨量预计增加
数据来源：路透,紫金
研究所
原料价格反弹，加工利润倒挂
数据来源：QinRex,紫金研究所
泰国上半年累计出口总量处于历史低位
数据来源：泰国海关,QinRex,紫金研究所
泰国上半年往中国的累计出口量锐减
数据来源：泰国海关,QinRex,紫金研究所
印尼上半年累计出口总量处于历史低位
数据来源：印尼海关,QinRex,紫金研究所
科特迪瓦上半年累计出口量与去年持平
数据来源：科特迪瓦海关,QinRex,紫金研究所
越南上半年累计出口量减少，进口量增加
数据来源：越南海关,QinRex,紫金研究所
马来西亚上半年累计进口、出口量增加
数据来源：马来海关,QinRex,紫金研究所
国内供应：加工利润持续进口锐减
国内主产区降雨量预计增加
数据来源：路透,紫金研究所
原料价格反弹，加工利润较好
数据来源：隆众,紫金研究所
上半年累计进口量锐减
数据来源：海关总署,QinRex,紫金研究所
下游：消费预期走低市场情绪悲观
半钢持续累库，全钢开工微增
截至8月16日，中国半钢轮胎周度产能利用率环比微增。库存可用天数环比提升。
截至8月16日，中国全钢轮胎周度产能利用率环比微增。中国全钢轮胎库存可用天数环比下降。
数据来源：隆众,紫金研究所
7月，全钢产量环比减少、半钢产量环比持平
数据来源：隆众,紫金研究所
库存：全乳胶去库速度加快
全乳胶去库速度加快
截至8月9日，中国全乳胶现货库存-4039吨，深色胶现货库存环比减少。
数据来源：隆众,紫金研究所
NR库存历史高位
截至8月16日，上期所天胶期货库存环比增加，20号胶期货库存环比减少。
数据来源：隆众,紫金研究所
市场：浓乳涨幅较大
浓乳涨幅较大
截至8月16日，越南3L价格为14750元/吨，环比上周上涨50元/吨。
截至8月16日，国产全乳胶价格为14500元/吨，环比上周上涨50元/吨。
截至8月16日，RSS3烟片胶CIF价格为2370美元/吨，环比上周下跌20美元/吨。
截至8月16日，浓乳胶价格为10200元/吨，环比上周上涨300元/吨。
数据来源：隆众，紫金研究所
深色胶涨幅较小
截至8月16日，泰标船货为1800美元/吨，环比上周上涨10美元/吨，印标船货为1750美元/吨，环比上周上涨10美元/吨。
截至8月16日，泰混船货为1790美元/吨，环比上周上涨10美元/吨。
截至8月16日，泰混人民币现货为14450元/吨，环比上周上涨50元/吨。
数据来源：隆众,紫金研究所
价差：深浅色价差走扩
盘面上涨，深浅色价差走扩
数据来源：紫金研究所
泰标-RU01价差偏高
数据来源：紫金研究所
NR、RU月差C结构
截至8月16日，RU09-01月差为-1345元/吨，环比上周下跌10元/吨。
截至8月16日，NR连一-连二月差为-105元/吨，环比上周下跌5元/吨；NR连二-连三月差为-105元/吨，环比上周下跌5元/吨。
数据来源：紫金研究所
