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【申万期货1229早报】橡胶周二大幅上行,国际油价继续上涨!

   2021-12-29 703
导读

一、当日主要新闻关注1)国际新闻11月,日本工业产出环比增加了7.2%,远高于经济学家预期。分析师表示,库存增加速度快于预期,同时库存的改善也增加了汽车产量,11月日本汽车生产环比增长了43.1%。2)国内新闻央行

一、当日主要新闻关注




1)国际新闻




11月,日本工业产出环比增加了7.2%,远高于经济学家预期。分析师表示,库存增加速度快于预期,同时库存的改善也增加了汽车产量,11月日本汽车生产环比增长了43.1%。



2)国内新闻




央行行长易纲:当前,我国金融体系运行总体平稳,金融风险整体收敛、总体可控。前期,个别房企由于自身经营不善、盲目多元化扩张等因素导致风险暴露。个别房企出险后,有关部门和地方政府已积极采取措施,稳妥有序化解风险,满足居民和房地产企业的正常融资需求,市场预期正在逐步改善。今年企业贷款平均利率已经在5%以下,为统计以来新低。下一步人民银行将完善市场化利率形成和传导机制,发挥贷款市场报价利率改革效能,推动企业综合融资成本稳中有降。



3)行业新闻




国家统计局:2022年将加快推进统计重点领域改革。完善高质量发展综合绩效评价,加快建立共同富裕统计监测体系,重点推进“双控”“双碳”等绿色发展统计改革。推进农产品、能源、矿产等初级产品供给保障统计改革。



二、外盘播报







三、主要品种早盘评论




1)金融




【股指】


股指:美股涨跌分化,上一交易日A股震荡走高,家用电器板块继续领涨,两市成交额1.01万亿元,资金方面北向资金净流入12.92亿元,12月27日融资余额增加34.74亿元至17184.59亿元。1-11月份,全国规模以上工业企业实现利润总额79650.1亿元,同比增长38%。在经济下行压力较大下政策出现了边际宽松,我们认为在政策加持下中长线股指预计将曲折上行。随着指数止跌,建议试多为主,随着假期来临,消费类板块预计会有所表现。



【国债】


国债:高位震荡。为维护年末流动性平稳,央行公开市场净投放1900亿元,隔夜Shibor维持低位,资金面保持宽松,跨年资金价格回落。国务院常务会议确定跨周期调节措施,推动外贸稳定发展。央行行长表示金融支持碳达峰碳中和是央行的重要工作,两项支持碳达峰碳中和专项工具预计今年年底之前将向金融机构发放第一批资金,为对冲债券前置发行和降低实体经济融资成本,明年上半年仍有降准的可能。受奥密克戎变异株影响,全球新增确诊人数再次回升,国内多个地区出现散发病例和聚集性疫情,推升避险情绪。综合预计国债期货价格将继续维持高位,操作上建议暂时观望或轻仓试多。



2)能化




【原油】


原油:受到一些产油国供应减少的影响,国际油价继续上涨。厄瓜多尔、利比亚和尼日利亚本月宣称,由于检修问题和油田关闭,部分石油生产出现不可抗力。市场在等待欧佩克及其限产同盟国下周召开的产量政策会议。随着需求增加,该限产同盟国逐步小幅增加产量,将油价成功地支撑在每桶70美元附近,如果奥密克戎变异体导致全球石油需求减缓,2月份产量政策或许有变化。路透社援引分析师的话说,由于缺乏备用产能,俄罗斯不太可能在5月实现恢复到疫情前石油产量水平的目标,但可能会在当年晚些时候实现。美国石油学会数据显示,截止12月24日当周,美国商业原油库存4.084亿桶,比前周减少310万桶,汽油库存减少31.9万桶,馏分油库存减少71.6万桶。



【甲醇】


甲醇:甲醇夜盘上涨0.39%。截至12月16日,整体来看,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在67.1万吨,环比上周下跌6.07万吨,跌幅在8.3%,同比下降40.28%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在19.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月24日到2022年1月9日沿海地区进口船货到港量66.19万-67万吨。截至12月23日,国内甲醇整体装置开工负荷为68.64%,较上周上涨1.94个百分点,较去年同期下降0.6个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在73.82%,较上周下降0.27个百分点。本周除鲁南个别装置因下游波动而小幅降负运行外,国内CTO/MTO装置整体开工波动不大。



【橡胶】


橡胶:橡胶周二大幅上涨,持仓缩减。国内产区逐步停割,原料价格坚挺,需求稳定,目前仓单明显高于去年同期,期货市场交割压力增加,泰国正值产胶旺季,原料价格有所下滑,整体基本面方面无太大转变,价格维持宽幅震荡区间内运行,短期价格触底回升,预计强势仍有一定延续。



【纸浆】


纸浆:纸浆期货延续偏强震荡。在多头炒作热情短暂消退后,上周BC省又有浆厂宣布延长针叶浆停产时间,消息面仍在持续发酵,使得近期外盘报价均有所上扬。国内下游纸企陆续发布原纸涨价函,开工率有所回升,不过下游需求增量有限,市场观望情绪浓厚。整体来看,在国际供应问题解决之前浆价仍有一定上冲动力,但需求偏弱将限制上涨空间。



【聚烯烃(LL、PP)】


聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调100,中石油部分下调50-100。煤化工8450,成交回升。拉丝PP,中石化下调100-150,中石油平稳。煤化工7960,成交回升。两油石化库存56万,环比下降3万吨。昨日聚烯烃期货小幅反弹,现货层面部分价格松动。隔夜原油延续反弹运行。本周聚烯烃或整体维持低位震荡。



【聚酯】


聚酯:PTA冲高回落,MEG震荡。近期成本端原油走强。产业上,PTA重启产能较多,PTA供应再度增加;乙二醇供应无明显增量,大型装置存检修预期。需求端,下游聚酯利润被压缩,开工负荷相对偏低水平。库存方面,乙二醇港口库存增多,PTA延续去库。整体上,PTA、MEG基本面略企稳,关注近期成本端及聚酯检修减产消息。



【沥青】


沥青:BU2206今日夜盘再次呈现VZ型反转行情,全球疫情确诊破纪录造成市场恐慌,拖累原油系产品。主力合约收盘于3264元/吨,较昨日上涨26元,较昨日小涨0.8%。外部需求带动下的原油风险基本释放,原油价格领涨明显。从基本面情况来看,沥青处于供需双弱格局,投机冬储需求有限,多为收尾刚需为主。国内沥青市市场基本维持大稳小调走势,整体变化相对较小。分地区来看,价格涨跌互现,其中华东地区价格上调50元/吨,主要是中石化部分主力炼厂价格上调30元/吨,带动市场报价小幅上行。国际原油略显坚挺,带动整个沥青期现市场行情,沥青现货市场整体备货需求有所增加。同时厂家及社会库存在供应收缩的驱动下也呈现明显回落。山东地区齐鲁石化19日复产沥青,区内供应有所增加,近期部分炼厂出货情况良好,库存下降。预计本周国内沥青总产量环比增加3.77%。刚需处于赶工收尾阶段,未来随着气温下降,整体需求力度有所减弱。国内现货基本面暂无明显消息指引,预计维持稳中小幅波动为主。后续紧密关注原油价格,3100点以上稳步建仓。



3)黑色




【钢材】


钢材:在钢材市场正式进入淡季后,季节性的需求回落反而缩窄了表需的同比降幅,叠加低产量的加持,螺纹冬季累库的拐点再度延后,且厂库和社库均较去年同期偏低,为钢材的绝对价格提供了支撑。另一方面,1月各个地区能耗双控指标刷新后,利润对产量的引导有望回归。虽有采暖季限产扰动,但整体供给环比恢复的概率较大,钢材利润仍有继续被压缩的空间。



【铁矿】


铁矿:夜盘走势偏弱。基本面方面,主流矿预计平稳增加,非主流矿从产量预报来看有较大增量,虽从成本端考虑在价格跌破80美金之后会有减产,但明年上半年预计难以看到,整体来看明年上半年全球供应预计平稳增加。需求端,明年上半年地产新开工预计持续处于低位,虽基建增速能对冲部分地产用钢下滑,但整体需求走弱难以改变。整体来看,前期市场预期较强支撑盘面价格高位,但供应宽松格局并未改变,后市价格有望呈现偏弱走势。



【煤焦】


双焦:夜盘价格震荡。近期双焦价格调整一方面原因是黑色系品种持续调整,另一方面原因是前期市场对焦炭环保限产炒作较多,现货提涨预期较强,盘面呈现期货升水现货,盘面升水需较强的基本面做支撑,同时需现货价格大幅上涨,但现实是现货几次提涨均落空,盘面大幅回调兑现预期的落空。焦煤方面,前期市场一直炒作主产地安全、环保检查较严,价格上涨较多。后市来看,双焦供应逐步好转并未改变,价格有望呈现偏弱走势。



【锰硅】


锰硅:昨日锰硅主力合约探底回升,收于8208元/吨。当前北方产区的主流出厂报价在7950元/吨附近。近期厂家开工水平波动不大,后市需关注产区停产的范围会否扩大。需求端来看,采暖季钢材产量增幅受限、下游需求难有较好表现,同时当前钢厂的锰硅库存充足、采购需求偏弱。综合来看,当前市场整体供应仍偏宽松,厂家库存持续积累,锰硅价格仍将承压运行。



【硅铁】


硅铁:昨日硅铁主力合约宽幅震荡,收于8448元/吨。当前72自然块的主流出厂报价在8150元/吨附近。兰炭行业面临停产风险、价格存上行预期,硅铁价格的成本支撑或将走强,后市需关注兰炭的价格走势。采暖季钢材产量增幅受限、下游需求难有较好表现,且当前钢厂的硅铁库存充足、采购需求偏弱。近期厂家开工情况较为稳定,硅铁产量暂未出现明显回落。综合来看,由于厂家生产积极性不减而需求端提振有限,硅铁价格上方仍存压力。



【动力煤】


动力煤:隔夜动力煤主力合约偏强震荡,收于680元/吨。近期港口观望情绪较浓,整体成交情况一般,煤价继续下滑15元/吨至850元/吨附近。年底安全检查趋严在一定程度上抑制了煤炭产能的释放,但目前产量整体上仍处于相对高位。今冬整体气温或高于去年同期,控耗限产政策下下游工业开工低位,电厂日耗或难超同期水平;同时当前电厂存煤充足、采购需求走弱,市场煤资源日渐宽裕。综合来看,由于供应相对充足而需求低于预期,后市煤价或仍存回落空间,操作上建议以轻仓逢高空配思路为主。



4)金属




【贵金属】


贵金属:近期受奥密克戎变体病例在全球范围内扩散的影响,金银持续走强,昨夜在 美元出现反弹的背景下,金银冲高回落。最新美联储利率决议将每月缩减购债规模提高一倍,有望在明年3月前结束当前QE,点阵图显示官员们预期明年将加息三次。尽管美联储转向鹰派,但是买预期卖事实的逻辑下,决议公布后金银由跌转涨。一方面政策收紧速度加快使得金银承压,另一方面,市场对于政策收紧已有预期,新冠病毒奥密克戎变体威胁下,对经济复苏前景存忧和质疑美联储能否满足自己的加息目标为黄金提供支撑,在美元整体疲弱之下金银均出现震荡走强,但反弹或为鹰派转向落地后的修正,金银整体或维持宽幅震荡。



【铜】


铜:夜盘铜价震荡整理。目前全球库存总体较低,上周上期所库存再次下降。市场预期供应总体表现稳定,需求端需要关注国内逆周期调节的力度。短期铜价总体宽幅震荡的可能性较大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。



【锌】


锌:夜盘锌价回落。北方部分企业受大型活动影响可能开工下滑。由于能源价格上涨,境外有冶炼厂宣布关闭,市场担忧未来供应。国内目前锌产业链总体供需双弱。但国内库存总体较低,支撑锌价。下游镀锌开工率延续低位。预计锌价总体可能区间波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。



【铝】


铝:铝价夜盘小幅下行。基本面方面,国内社会库存本周较上周末下降2.5万吨至83.9万吨。供应方面,受冬季保供电影响主产区产量受限,预计2月前难有明显增量,铝锭持续缺口;此外欧洲能源价格强势,铝厂存在减产风险。从基本面出发铝锭预计延续偏强走势,价格高度受到宏观情绪和资金影响,操作建议逢低买入。



【镍】


镍:镍价夜盘下跌。基本面方面,镍板产量稳定,库存低位,对价格形成支撑。镍铁方面,受印尼政策影响,镍铁供应整体紧张,但近期供应受复产能因素影响高位回落。镍铁价格相对弱势导致硫酸镍加工利润回升,镍铁加工高冰镍利润已经高于纯镍,短期纯镍价格压力相对增加,操作观望或偏空为主。



【不锈钢】


不锈钢:不锈钢价格小幅下行。前期受限产影响,不锈钢价格表现强势,但随着电力供应形势好转价格也出现回落。不锈钢库存年内表现整体平稳,下游主要消费领域房地产的低迷对消费的影响仍在。利润方面目前304不锈钢利润有所回升,但较前期高点明显回落,价格下方支撑增加。中长期看不锈钢供应预计继续增加,走势震荡为主。



【铅】


铅:伦铅休市,沪铅冲高回落。产业上,12月23日国内铅锭社会库存10.54万吨,周度去库4000吨。供应端,欧洲地区有铅锌冶炼厂预计1月停产,供应收紧预期提振铅价;国内12月铅锭供应预期稳中有增。需求端,下游铅酸蓄电池企业刚需接货补库为主,出口订单存在增量预期。整体上,库存延续去化,建议暂时观望为主。



【锡】


锡:伦锡休市,沪锡震荡走势。海外市场,全球第三大精炼锡制造商MSC年末运营产能已基本恢复,但印尼地区产能也存在干扰,消费预期好转。国内目前缅甸疫情封控的口岸仍关闭,锡矿端原料供应偏紧预期仍存,部分冶炼厂反馈加工费有下调压力。国内锡锭库存低位回升。整体上,下游需求表现稳定,近期沪锡震荡走势。



5)农产品




【白糖】


糖:白糖夜盘小幅回落。总体而言,全球糖市关注巴西甘蔗生长季天气、糖去库存速度以及乙醇价格对新榨季制糖比的指引;同时市场也将继续关注北半球需求、压榨情况;另外宏观方面原油价格扰动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和减产利多糖价。策略上,随着进口重新出现倒挂,白糖投资价值不断增加,SR05合约可以等原油价格企稳后在5700-5900一带买入。



【生猪】


生猪:生猪期货先抑后扬。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价16.07元/公斤,比上一日下调0.01元/公斤。总体而言,目前供需博弈剧烈、下游需求不足,中长期去库存仍需时间。不过目前现货大幅升水期货对盘面形成支撑。12月1日农业农村部指出非洲猪瘟病毒有所抬头,这将对盘面价格不利。短期投资者可以逢回调买入03合约并在反弹后止盈,长期投资者可以等待市场情绪最悲观后再择机入场做多。



【苹果】


苹果:苹果期货继续反弹。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋商品果3.6元/斤,与上一日比持平;陕西洛川75#商品果收购价4.0元/斤,与上一日比持平。截止到2021年12月23日全国冷库出库量18.07万吨,走货速度相比上周有所放缓,但总体优于去年。策略上,建议空头在回落后平仓,多头等待价格回调后开多。



【油脂】


油脂:夜盘油脂高位回落,Y2205收盘于8844,涨幅0.14%,棕榈油P2205收盘于8442,涨幅0.50%,菜油OI2205收盘于12166,跌幅0.69%。ITS发布马来西亚12月前25日棕榈油出口量减少2.6%,出口减幅缩小,MPOA预估12月前20日棕榈油减产13%,关注后续棕榈油出口状态。周度豆油表需转差,国内菜油持续去库存,棕榈油05合约反弹后尝试做空,菜油35月差缩小后尝试做正套。



【豆粕】


粕:12月28日(星期二)CBOT大豆收盘下跌。受到获利回吐打压,交易商仍然在追踪南美作物状况和天气的影响。03月大豆收1367.25美分/蒲式耳,跌幅0.31%。M2205收盘于3238,跌幅0.64%,RM2205收盘于2939,跌幅0.91%。在经过明年1月初短暂的降雨改善后,阿根廷又进入降雨偏少阶段,本次拉尼娜强度低于上次,美豆主力接近1380美分/蒲氏耳,相比USDA 12月报告,布交所下调阿根廷产量540万吨至4400万吨,巴西商贸部下调200万吨至1.42亿吨,产量总下调740万吨,预计美豆主力运行上方暂时在1390美分/蒲氏耳。国内大豆榨利转差,但是远月买船不多,豆粕近月相对偏强,关注南美天气状况及豆粕35和菜粕59正套。



【棉花】


棉花:内外棉价夜盘均震荡下行。国内基本面没有明显改变,轧花厂因高成本挺价意愿强烈,但下游采购意愿较低,成品持续累库,国内需求整体偏弱;下一年度全球棉花扩种预期不断加强;疫情反复也不利后市消费,中长期棉价重心预计逐渐下移。不过近月临近交割,短期棉价下方成本支撑仍较强,棉价短期预计震荡运行为主。


 
(文/小编)
 
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