主要结论
供应端：ANRPC 发布的10 月报告预测，2021 年全球天胶产量料同比增加1.8%至1383.6 万吨。其中，泰国降3.9%、印尼增2.8%、中国增22.9%、印度增15.3%、越南微增0.3%、马来西亚增3%。东南亚天然橡胶主产区，尤其是泰国、马来西亚下半年产胶旺季，雨水较多影响了产量，此外泰国疫情严重，跨国割胶劳工不足，也影响了泰国正常的产量水平。国内云南、海南产区今年天气比较正常，产量比2020 年有较大幅增长。
需求端：ANRPC发布的10月报告预测，2021年全球天胶消费量料同比增加8.3%至1402.8万吨。其中，中国增5.4%、印度增14.4%、泰国降4.6%、马来西亚降2.4%。
国内轮胎销售疲弱，2020年我国汽车产销总体出现下滑，尤其是下半年重卡销量大幅下滑，公路货运量增长缓慢仍然没用恢复到2019年同期水平。国内配套胎和替换胎需求总体表现不佳，国内需求增速有限。但是2021年轮胎同比增长比较快，显示海外轮胎需求恢复增长比较快。印度、美国等国家基建投资可能继续拉到对橡胶的需求。2021年1-10月中国轮胎外胎累计产量7.38亿条，累计同比增长13.8%。我国2021年1-10月累计出口橡胶轮胎48676万条，累计同比增长26.9% 。
展望2022 年，我们预计橡胶价格重心有望继续上移。上半年产胶淡季，供应预计会比较紧张，需求端，随着全球疫情逐步控制住，全球经济有望继续恢复，海外对轮胎需求有望继续增长。下半年，则需要继续关注天气对产量供应的影响，下半年需求预计仍然将维持正常水平。
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